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Stella
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自我介绍 还在寻找在web3中兴趣点的币圈老韭菜
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你认为你会完成本次残酷学习吗？ 可以
稳定币学习笔记
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稳定币的基本概念
定义: 稳定币是一类加密货币，其价值与特定的法定货币或资产挂钩，旨在减少价格波动。
类型: 稳定币主要分为法定货币抵押、商品抵押、加密抵押和算法稳定币四种类型。 -
稳定币的历史与发展
起源: 稳定币市场始于2014年，早期的例子包括BitUSD、NuBits和Tether（最初名为RealCoin）。
现状: 尽管加密市场波动较大，稳定币市场仍在快速增长，未受太大影响。 -
稳定币的主要类型
法定货币抵押稳定币:
特点: 由法定货币或等价物支持，如Tether（USDT）和USD Coin（USDC）。
优点: 稳定性高，使用广泛。
缺点: 受中心化机构控制，面临监管和对手方风险。
商品抵押稳定币:
特点: 由实物资产（如黄金、石油）支持，提供实物资产的价值存储功能。
优点: 结合了实物资产的安全性和数字货币的便捷性。
缺点: 物流和储存成本高。
加密抵押稳定币:
特点: 由加密货币（如ETH、USDC）支持，去中心化，通过智能合约管理。
优点: 信任度高，无对手方风险。
缺点: 过度抵押导致资本效率低，维持挂钩难度大。
算法稳定币:
特点: 通过算法调节稳定币的供应，以维持价格稳定，不依赖实际资产抵押。
优点: 资本效率高，无需抵押物。
缺点: 风险高，存在崩溃的可能性，如Terra的UST事件。
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稳定币的应用场景
交易对和转账: 提供了稳定的交易对和跨平台转账手段，特别是在加密货币市场中。
跨境支付和汇款: 稳定币提供了快速、低成本的跨境支付和汇款方式。
DeFi: 稳定币在DeFi中被广泛使用，作为获取收益和抵押贷款的工具。 -
稳定币的优势与风险
优势:
去中心化: 加密抵押和算法稳定币具有去中心化特性，无需信任第三方。
资本效率: 算法稳定币的资本效率较高，无需锁定大量抵押物。
抗审查性: 去中心化稳定币对政府审查和监管具有一定的抵抗力。
风险:
挂钩风险: 在市场波动时，稳定币可能失去与其挂钩资产的固定比例。
监管风险: 稳定币可能受到各国不同的监管政策影响。
智能合约风险: 稳定币的行为由智能合约控制，智能合约漏洞可能导致财库管理问题。
中心化风险: 一些稳定币存在中心化管理的问题，可能面临审查或资产冻结的风险。 -
稳定币的未来发展趋势
通胀挂钩资产: 创新型的稳定币，如Frax价格指数（FPI），旨在对抗通胀并提供新的资产类型。
机构或私人稳定币: 机构可能发行自己的私人稳定币，用于优化银行系统和多方交易。
中央银行数字货币（CBDC）: 各国中央银行可能发行自己的数字货币，这将对稳定币市场产生重大影响。 -
未来的挑战与机遇
监管与治理: 随着稳定币的普及，明确的监管框架和合理的治理机制将变得更加重要。
技术与安全: 稳定币的技术基础（如智能合约、预言机）需要进一步成熟，以确保其安全性和稳定性。
市场采纳: 稳定币的广泛应用将依赖于用户体验的改进和市场信任的建立。
ps：有些具体的问题还没有搞明白，今天急着交笔记，这几天再好好查查其他资料
Tether (USDT) 是一种中心化稳定币，通过1:1的抵押品系统维持其挂钩。尽管其市值巨大，但由于缺乏透明度，一直受到质疑。
Dai (DAI) 是由Maker协议发行的去中心化稳定币，通过超额抵押保证其价值稳定。虽然去中心化，但DAI的资本效率较低，难以满足市场需求。
算法稳定币使用预编程算法来控制市场结构和经济基础，可看作是一种自动化的“美联储”。
算法稳定币分为无抵押和部分/全由其原生代币抵押两类，并可进一步细分为弹性模式（如Ampleforth）和铸币税模式（如Empty Set Dollar、Basis Cash和Frax）。
弹性模式：通过改变整体供应量来控制价格，如Ampleforth每24小时调整供应量。
铸币税模式：通过引入奖励机制控制价格，如ESD、Basis Cash和Frax采用的不同变体。
早期算法稳定币，如ESD和BAC，未能有效维持价格挂钩，主要原因包括流动性不足、市场操纵以及缺乏稳定的社区支持。
只有少数算法稳定币，如Frax和UST，成功保持了与美元的挂钩。
部分由USDC抵押，提供了市场信心。
具有灵活的抵押率，能根据市场需求调整。
抵押品产生的收益被重新部署，用于支撑协议发展。
价格波动通过回购和销毁FXS代币来管理。
Fei Protocol：引入了ETH作为唯一抵押品，使用PCV机制维持其挂钩。
Reflexer：RAI是浮动挂钩的稳定资产，使用ETH超额抵押，并通过市场激励机制保持价格稳定。
Float Protocol：FLOAT采用浮动利率和部分抵押方式，结合荷兰式拍卖机制来控制供应和价格。
抵押策略：强调抵押物的重要性，以确保挂钩稳定。
交易激励：引入正负激励机制，影响市场行为。
紧急救市措施：设计内置的紧急救市功能，保护市场免受大幅贬值的影响。
算法稳定币仍处于实验阶段，参与者需谨慎了解其机制和潜在风险。
稳定币的成功需要长期的市场验证，特别是在危机时期。
ESD v2：向部分抵押模式迁移，减少波动性。
DSD v2：坚持去中心化精神，引入新代币以分散波动性。
Gyroscope：混合多种算法稳定币的机制，有强大的抵押和套利机制。
TerraUSD (UST)：无抵押模式下唯一成功保持挂钩的算法稳定币。
MakerDAO学习笔记一：
Maker协议采用双币系统：稳定币Dai和治理代币MKR。Dai用于提供加密市场的稳定性，而MKR持有者通过投票参与协议的管理。 最新版本的多抵押Dai（MCD）允许任何以太坊资产作为抵押物生成Dai
###markerDAO学习笔记二：
- 需求曲线可能因市场状况、Dai 持有者的信心等因素而发生变化
- 供应曲线通过以太坊上的无需许可的信用工厂而发生变化
- 任何参与者都可以通过Maker金库改变 Dai 的供应量
- 该系统的构建旨在激励这些参与者改变供应曲线，以确保价格尽可能接近 1 美元
- 通过锁定加密资产作为抵押品借入 Dai
- 偿还 Dai + 费用以取回抵押品
- 安全、超额抵押
● 银行通过“锁定”所有权向您提供贷款
● 偿还债务以“释放”银行对房屋的所有权
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如果抵押品价值（以美元计）过低，金库将自动清算
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部分抵押品将由协议拍卖，以偿还未偿债务 + 罚款
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然后，协议将销毁 Dai，以减少供应量
金库所有者将收到剩余的抵押品
在当前的加密货币和去中心化金融（DeFi）生态中，现实世界资产（RWA）成为了一个重要的讨论话题。RWA 是指链下存在的真实资产，如房地产、债券等，这些资产的所有权和收益受法律体系的保护，并根植于社会契约中。然而，DeFi 的 “Code is Law” 原则与传统法律体系之间存在着显著差异，因此如何将链下资产纳入链上治理并确保合规性，是当前需要解决的关键问题。
DeFi 需要 RWA 的原因主要包括：
- 稳定性和规模化：RWA 提供了更稳定的抵押品，有助于减少链上资产的高波动性带来的风险，尤其对于 MakerDAO 等去中心化借贷协议尤为重要。
- 增强透明度和可组合性：通过引入 RWA，DeFi 可以提高市场透明度并实现更强的可组合性。
- 捕获传统金融市场的价值：RWA 使 DeFi 有机会从更大更稳定的传统金融市场中捕获价值，扩大 DAI 等稳定币的应用范围。
为了实现 RWA 的合规捕获，DeFi 项目需要通过“法律包装”（Legal Wrapper）来建立治理体系和法律框架。这包括为链上协议或 DAO 组织设立法人实体，使其能够合法持有和管理链下资产。具体做法包括：
- 设立基金会和 SPV：通过设立独立的基金会和特殊目的公司（SPV），DeFi 项目可以在链下持有和管理资产，同时保持链上协议的治理控制。
- 确保治理控制：基金会和 SPV 的治理结构应确保 DAO 组织的决策能够有效地在链下执行，避免第三方的过度干预。
- 防范风险：通过法律包装，DeFi 项目可以有效防范交易对手风险、破产清算风险等，从而保障资产的安全性和合规性。
MakerDAO 是目前 RWA 实践的典型代表，其通过多个成功案例展示了 DeFi 如何捕获链下资产的价值：
- New Silver Restructuring：这是 MakerDAO 首个正式的 RWA 项目，通过 SPV 和信托架构，实现了对房贷资产的代币化融资。
- BlockTower Credit：此项目通过 Centrifuge 平台，将信贷资产代币化，并在链上实现了资金的安全合规转换。
- BlockTower Andremeda：这是 MakerDAO 体量最大的 RWA 项目，通过 TACO 基金会投资于美债，展示了 DeFi 与传统金融的深入融合。
- Monetalis Clydesdale：通过信托结构，确保 MakerDAO 对链下资产的治理控制，规避了交易对手风险。
- Centrifuge 与 Aave 的合作：展示了 Centrifuge 如何帮助 DeFi 项目捕获美债等现实世界资产的收益。
目前，大多数 RWA 项目仍处于 1.0 版本阶段，主要解决链下资产的融资需求和链上资金的投资需求。随着 DeFi 与 RWA 的结合进一步深入，未来将发展出更加与现实世界融合的 2.0 和 3.0 版本，为 DeFi 带来更多的可能性。
DAI的稳定性通过超额抵押、稳定费和 DAI储蓄率共同维持。
- 超额抵押：用户提供的抵押品价值需大于生成的DAI，以应对加密货币价格波动。
- 稳定费：调整DAI的铸造成本，影响市场供给。
- DAI储蓄率：影响市场需求，通过调节用户持有DAI的回报率来维持DAI与美元的1:1挂钩。
参与MakerDAO治理**
- MKR代币 持有者可以参与投票，调整平台参数如稳定费、DAI储蓄率等。
- 治理民意调查 和 执行投票 是参与治理的主要方式，前者用于非技术提案，后者用于技术性变更。
DAI 系统的运行机制 存入：通过 Oasis 平台创建 Vault，存入抵押资产生成 DAI。 借出：从 Vault 中生成 DAI，同时产生等值债务。 偿还：用户偿还债务和稳定费用，清偿债务后，Vault 中的 DAI 被销毁。 赎回：清偿债务后取回抵押资产并关闭 Vault。
请假
DAI 是一种与美元保持 1:1 锚定的稳定币，为了维持其价格稳定，DAI 采用了以下三种主要机制：
- 定义：用户在通过抵押资产生成 DAI 时需支付的年化利率，本质上是贷款利息。
- 机制：
- DAI 价格高于 1 美元：降低稳定利率（即降低贷款利息），鼓励用户创建新的 Vault 以生成更多 DAI。
- DAI 价格低于 1 美元：增加稳定利率（即增加贷款利息），刺激用户关闭 Vault，销毁 DAI，从而减少市场上的 DAI 供应。
- 定义：用户可以将 DAI 锁入 Maker 协议的 DSR 合约中自动获得储蓄收益。DSR 决定了 DAI 持有者基于其存款能获得的收益大小。
- 机制：
- 存款利息由借款利息支付，存款利息由稳定费担保。
- 如果稳定费的收入不足以弥补 DAI 存款利息总支出，差额将通过增发 MKR 代币进行弥补。MKR 持有者承担这部分风险。
- 价格偏离 1 美元的调整：
- DAI 价格高于 1 美元：MKR 持有者通过投票降低 DSR，减少市场对 DAI 的需求。
- DAI 价格低于 1 美元：MKR 持有者通过投票增加 DSR，刺激市场需求上升。
- 定义：当出现紧急情况时，用于保证 DAI 持有者目标价格可兑付的最后手段。
- 机制：
- 一旦触发紧急关停，用户将无法创建新的 Vault 或操作已创建的 Vault，喂价机制也会被冻结。
Maker 协议需要实时获取 Vault 中抵押资产的价格信息，以便及时触发清算操作。喂价机制因此成为维持 Maker 系统正常运行的关键环节。协议为每种抵押品都部署了 Oracle 模块，通过维护一份被授权发布价格更新的喂价合约白名单，为金库内的抵押品资产提供实时的报价。
- MKR 投票者选出一组可信赖的喂价节点来向 Maker 系统提供价格信息。
- 群组的节点数量由 MKR 持有者控制。
- Medianizer 合约在每次收到节点发出的新的价格时，会计算这些价格的中位数，并用于更新存储，然后将结果发送给 OSM 合约（Oracle Security Module，喂价安全模块）。
- 经过 Spotter 合约的读取，Vault 即可获得抵押品的最新价格。
为了防止价格被操纵，Maker 协议引入了以下两种防御机制：
- 为了防止攻击者控制大部分喂价节点，Maker 协议使用了 OSM 获取价格信息，而非直接使用预言机。OSM 架设在喂价节点与 Maker 协议之间，起到防御作用，将价格更新延迟一个小时，以此减缓潜在的攻击风险。
- 在喂价过程中，如果发现某个喂价机被攻击，可以通过紧急信息输入者（Emergency Oracle）或 Maker 治理投票将其冻结。紧急信息输入者由 MKR 持有人投票选出，作为最后一道防线，其有权冻结单个喂价机或触发紧急关停机制，以此降低大量用户在短时间内取回资产的风险。
在 Maker 协议中，当抵押品价格大幅下跌导致抵押率低于最低要求时，清算人（Keepers）可触发清算程序，将抵押品转移至拍卖模块进行拍卖，以回收资产清偿债务。清算人可以使用 DAI 参与拍卖，从中获取套利机会。
清算时，用户需偿还债务和稳定费，并支付清算罚金。不同抵押品类型有不同的罚金比例，如 ETH 的清算罚金为 13%，其中 3% 给清算人，10% 计入 Maker 系统。
当 ETH-Vault 的清算比率为 150%时，用户 Alice 抵押 1 ETH 生成 1,000 DAI，若 ETH 价格跌至 1,499 美元，则触发清算程序，Alice 需支付稳定费和清算罚金。
Maker 协议从英式拍卖（Cat 版本）转为荷兰式拍卖（Dog 版本），拍卖价格从高到低逐步下降，直到有人出价即成交。这提高了清算效率。
Maker 协议的拍卖机制包括抵押品拍卖、盈余拍卖和债务拍卖。盈余拍卖用于在缓冲池净值超过2.5亿DAI时销毁MKR，债务拍卖则在系统负债时增发MKR弥补亏损。
请假
紧急关停（Emergency Shutdown）是 MakerDAO 的保护措施，用于应对极端情况，如恶意行为或安全漏洞，确保系统在危机时安全关闭。
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- 由 MKR 持有者选出的预言机，可以在紧急情况下冻结喂价并触发关停。
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- MKR 持有者通过存入一定数量的 MKR 触发关停，初始设定为 50,000 MKR。
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- 停止金库操作，冻结喂价，用户可以取回多余的抵押品。
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- 开始抵押品拍卖，需在规定时间内完成。
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- 拍卖后，DAI 持有者可用 DAI 按固定汇率赎回抵押品，然后由 MKR 持有者决定系统重启。
- 这个机制确保在紧急情况下，系统能安全关闭，并保障用户资产。
Maker 协议通过 MKR 代币进行治理，MKR 持有人投票决定风险参数，如稳定利率和清算参数。
提议投票：用于征询社区意见，形成初步共识。 执行投票：决定是否批准提案，投票通过后更改立即执行。
智能合约：管理提案投票和执行流程。 治理安全模块（GSM）：延迟参数更改激活，提供最多 48 小时的时间以防止恶意提案。
请假
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传统支付涉及付款人向收款人转移货币或债权，完成价值的转移，包含信息流与资金流的匹配。
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支付系统
由工具、流程和规则构成，分为“前端”和“后端”：
- 前端处理信息流，涉及资金来源、支付渠道、支付工具；
- 后端处理资金流，包含清算（Clearing）与结算（Settlement）。
- 全球化背景下的跨境支付极为复杂，需要涉及多个国家的清算体系，如美国的 Fedwire、CHIPS 系统，中国的 CIPS 系统，SWIFT 等国际清算网络。
- 挑战：多中介机构、高成本、延迟、标准化问题、透明度缺失等问题，使得跨境支付昂贵、低效。
- **加密货币、稳定币和央行数字货币（CBDC）**等新的货币形态正在探索中。它们基于区块链技术，嵌入到 Web3 价值互联网，作为新的支付和结算机制。
- 区块链可实现价值的原子交换，降低跨境支付的复杂性。
- 基于区块链技术的 Web3 支付系统具备以下特征：
- 即时结算：无需中介，可实现近乎实时的交易结算。
- 低成本：通过去中介化和高效的基础设施，降低支付费用。
- 公开透明：区块链的可见性减少对账管理费用。
- 全球可触达：任何有互联网的人都可以参与，无需银行账户。
- 问题：
- 结算时间长；
- 交易费用高；
- 无法覆盖全球范围内金融体系未覆盖的人群。
- Web3 支付的解决方案：基于区块链的支付路径可以简化支付流程、降低成本，并加快结算时间。
Web3 支付主要包含四层技术堆栈：
- 区块链结算层：如比特币、以太坊等 L1 区块链或 Layer2 扩展解决方案。
- 资产发行人：如 Tether、Circle 等稳定币发行机构。
- 货币承兑提供商：如 GatePay 等提供法定货币与数字货币无缝衔接的服务。
- 前端应用程序：面向用户的支付软件和界面。
- 数字货币具有支付媒介、价值储存、金融基础设施等多重属性。例如比特币不仅是支付工具，还是一种价值储存手段和记账单位。
- Web3 支付不仅是新的支付方式，还通过区块链的特性带来降本增效，推动新商业模式的发展。
- 2023 年 8 月，PayPal 推出稳定币 PYUSD，意在解决传统支付的痛点。
- 基于区块链的支付路径：通过 Solana 区块链，PYUSD 实现了快速结算、低成本交易，并适用于全球范围内的跨境支付和收付场景。
- 比特币白皮书：《Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System》发表于 2008 年，是对当前金融体系缺陷的回应。其目标是提供一种去中心化的点对点支付系统，摆脱第三方中介的干预。
- 金融危机背景：2008 年全球金融危机暴露了传统金融体系中信任中介的缺陷，如高昂的交易成本、逆转交易的风险、中心化机构的恶意行为等。
- 信任问题的解决：中本聪提出通过区块链技术，以分布式账本和共识机制取代对可信第三方的依赖，实现点对点交易。
- 传统金融体系的缺点：依赖可信第三方（如银行、Paypal）的支付方式虽然便利，但也带来了额外的成本和风险。2008 年金融危机及 2023 年硅谷银行等事件，凸显了这种中心化信任体系的脆弱性。
- 中本聪的目标：通过区块链和数字货币技术构建一个无需第三方信任背书的交易系统，以减少对中介的依赖。
- 区块链技术的本质：区块链是一种受信任的公共账本，通过分布式账本、非对称加密技术和共识机制保证交易的真实性。它允许没有信任基础的个体合作，解决了传统金融体系中的信任问题。
- 《经济学人》称其为“信任机器”：区块链通过技术手段建立信任，避免了对单一机构或中介的依赖。
- 比特币的区块链网络：防止双重支付问题，实现了无需中央银行的货币系统。
- 金融主权的实现：区块链技术和数字钱包可以让个人自主掌控财富，摆脱传统金融中介的控制。
- 当前区块链支付的可行性：随着基础设施的完善，基于区块链的支付系统（Web3 支付）正变得越来越现实，且广受欢迎。
- 数字货币的普及与应用：数字货币正在被传统金融体系逐步接受，如 BTC/ETH ETF 的推出，推动了去中心化支付方式的发展。
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- 功能：允许用户无摩擦地借入或存入加密货币，通过流动资金池实现借贷。
- 运作方式：通过智能合约管理资金流动，用户存款赚取利息，借款人支付利息。
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- 功能：允许用户通过抵押加密货币生成Dai（一个稳定币）。它使用了一个叫做“抵押债仓”（CDP）的机制来实现。
- 特色：去中心化的稳定币（Dai）作为抵押品的贷币，并通过MakerDAO进行管理。
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- 功能：提供多种加密资产的借贷服务，允许用户在无需中介的情况下进行借贷。
- 特色：具备闪电贷款（flash loans）功能，允许在同一交易中借入和还款的独特机制。
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- 功能：类似于Compound和Aave，提供加密货币的借贷服务。
- 特色：支持多种加密资产，并且致力于提供更高的资产流动性。
- 民主化：去中心化的借贷协议使得每个人都能参与借贷，无论其财富水平如何。
- 去中心化：通过智能合约管理交易，减少了传统金融中的中介费用和复杂性。
- 灵活性：用户可以根据市场条件调整其投资策略，并随时存取资金。
- CEX（集中式交易所）：
- 具有更好的流动性和低延迟。
- 用户不持有托管资产，有安全隐患，如KuCoin在2020年9月被黑客攻击。
- 交易可以随时被暂停或资金被锁定。
- DEX（去中心化交易所）：
- 用户无需经过KYC流程，也没有地域限制。
- 用户持有自己的资产，无需中介。
- 2020年和2021年发展迅速，交易量增长显著。
- 基于订单簿的DEX：
- 与CEX类似，用户可以设置买卖订单。
- 可以是链上或链下订单簿，链下订单记录直到匹配才执行。
- 基于流动性池的DEX：
- 通过流动性池和AMM（自动做市商）实现交易。
- 常见的AMM：Uniswap、SushiSwap、Curve等。
- AMM通过算法预测资产价格，7x24小时运行。
- 恒定乘积做市商公式：x * y = k，价格由池中代币数量决定，交易量较大会产生价格滑点。
- 恒定和公式：x + y = k，理想情况下零滑点，但流动性有限。
- 恒定平均值公式：如Balancer，允许多个代币并按不同比例分配流动性。
- 稳定交换公式：如Curve，适用于类似价值资产（如稳定币）。
- 费用结构、流动性挖矿和资金池权重是主要区别。
- Uniswap和Curve费用固定，Balancer和Bancor费用可变。
- LPs通过提供流动性赚取交易费，风险包括滑点、抢跑和无常损失。
- Uniswap：最早推广AMM模型，恒定乘积公式。
- SushiSwap：Uniswap的分叉，吸引流动性后自成一派。
- Curve Finance：专注于稳定资产互换。
- Balancer：支持多资产池和灵活费用结构。
- 价格滑点：订单过大会导致滑点，尤其是流动性较低的池。
- 抢跑攻击：区块链上订单公开，抢跑者通过提高交易费用先执行交易获利。
- 无常损失：流动性提供者的资产价格波动较大时，可能遭受的机会成本损失。
DEX聚合器通过汇集多个DEX的流动性，帮助用户找到最具成本效益的交易路径，尤其适合大额交易，避免因流动性低导致的价格滑点和高额gas费用。
- 1inch Network：提供最优交易路径，拥有两个代币（CHI用于节省gas费，1INCH用于治理）。其特点包括限价订单和自带流动性协议，支持多链（以太坊、BSC、Polygon）。
- Matcha：由0x协议支持，结合链上和链下组件，自动分割订单，优化交易路径，主要优势是低gas费用。
- Paraswap：通过Hopper算法路由交易，使用Redux代币优化gas成本，支持多个流动性来源。
- 路由算法：决定最优的交易路径。
- 流动性来源：更多的流动性来源意味着更优的价格和更少的滑点。
- 市场状况：交易执行时的网络拥堵、流动性池规模等影响价格。
- 交易规模：大额交易节省更多，小额交易则可能直接与DEX互动更划算。