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自我介绍
YuKirasawa，希望学习一些 DeFi 的技术。
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你认为你会完成本次残酷学习吗？
会
大体了解了各类稳定币。
- 法币抵押稳定币：通过法定货币资产储备保证与法定货币价格的锚定。现在常用的 USDT、USDC 都属于此类。其风险主要在于资产储备的真实性。
- 加密货币抵押稳定币：通过加密货币资产储备保证其价格的稳定。由于抵押资产具有价格波动，需要超额 (比如 150%) 的资产抵押。链上资产抵押的透明度较高，但即使存在超额抵押，仍有抵押物价格剧烈波动产生黑天鹅事件的可能。
- 算法稳定币：通过算法调整供应量，从而试图稳定其价格。不需要抵押资产，从而缺少“硬通货”提供的信心，容易从抛售行为演变为崩盘 (死亡螺旋)。
MakerDAO 的稳定币 DAI 是一种使用多种链上资产抵押的稳定币。Maker Vault 是存储抵押资产的智能合约，用户可以通过将资产存入 Maker Vault 来生成 DAI. 存入抵押品获得 DAI 的过程可以看成通过抵押向 Maker Vault 借出 DAI. 还回 DAI 时需要支付稳定费 (Stability Fee)
Maker Vault 接受的担保品资产由 MKR 持有者投票纳入，并确定其清算率。清算率决定了抵押资产会在多少的超额抵押率下被清算。
Maker Vault 的拍卖机制：在进行清算时，Maker 协议会使用基于市场的拍卖机制将担保物卖出，这被称为担保品拍卖 (Collateral Auction)。拍卖得到的 DAI 会偿还从 Maker Vault 的借款。
Dai Savings Rate (DSR) 允许 Dai 用户获得储蓄收益 ，只需用户将他们的 DAI 锁入 Maker 协议的 DSR 合约即可，该合约可以通过 Oasis 的存款平台或其他接入 Maker 协议的平台访问。DSR 合约不对用户设置最低存款要求，用户可以随时从 DSR 合约中取出部分或全部 Dai。
DSR 是一个系统全局参数，决定了 Dai 持有者可基于其存款获得的收益。当 Dai 的市场价格由于市场变化而偏离目标价格时，MKR 持有者可以通过投票更改 DSR 来维护价格的稳定性。
当 DAI 低于挂钩价时：系统会提高稳定费，激励用户偿还债务、取回抵押品，或者提高 DAI 储蓄率，增加 DAI 的需求。
当 DAI 高于挂钩价时：系统会降低稳定费，激励用户抵押资产借出 DAI，或是降低 DAI 储蓄率，降低 DAI 的需求。
Ref: https://makerdao.com/zh-CN/whitepaper/
关于 DAI 的一些问题的资料：
从用户的角度，为什么要付出超额抵押和 Stability Fee 产生 DAI，而不是直接购买：https://www.reddit.com/r/MakerDAO/comments/j67r6c/why_would_i_ever_want_to_mint_new_dai/，我的理解：少量的 DAI 需求确实可以通过直接购买实现，但对于大量的 DAI 需求，直接购买会推动市场上的 DAI 价格上涨，从而使用户有抵押产生 DAI 套利的动力。此外，如果看多 ETH 价格而临时需要使用 DAI，通过抵押可以获得 ETH 上涨的收益。相对的，如果市场普遍看空抵押资产，确实会出现用户不愿抵押的情况。但现在使用稳定币的抵押不会出现这个问题。
Stability Fee 和 DSR 的关系：https://forum.makerdao.com/t/why-sf-dsr-request-for-discussion/1086、https://forum.makerdao.com/t/is-anything-wrong-with-the-dsr-and-stability-rate-calculations-as-planned-for-mcd/39/2
了解了一些借贷协议的基本内容。
比较容易想象的借贷模式就是基于抵押的借贷。DAI 的产生模式就是一种基于抵押的借贷，用户通过抵押代币借出 DAI，归还时需要额外付利息。
Compound 一个以太坊上的借贷协议。用户向流动资金池提供资金以赚取利息，而借款人从流动资金池贷款并支付债务利息。这种运行方式类似储蓄银行。
Aave 是另一个优秀的去中心化货币市场协议，相比于 Compound，Aave 提供了一些更多的操作。
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利率转换：Aave的借款人可以在可变利率和稳定利率之间转换。
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抵押品互换：借款人可以将他们的抵押品换成另一种资产。这有助于防止贷款低于最低抵押品比率而面临清算。
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闪电贷：如果借款人在同一笔交易中借出贷款又偿还了贷款和额外的利息和费用，借款人可以在无抵押的情况下贷款。这允许用户进行高效的套利操作。
了解了闪电贷的原理。
闪电贷是指在同一笔交易中借出贷款又偿还贷款的交易。闪电贷利用了以太坊交易的原子性，一个交易要么完全执行，要么完全不执行。如果一个用户尝试使用闪电贷但没有在同一个交易中归还资金，整个交易都会失败。因此，DeFi 平台不需要担心借款人不还贷款。同时，借款人也不用担心套利不成功，因为套利不成功的话就还不上款，也就意味着不会借出贷款。
闪电贷的大致流程：
- 闪电贷业务合约将代币发送给借款地址
- 调用借款方的回调函数，完成借款方的操作
- 检查贷款归还情况，不成功则整个交易失败